La deuda eterna

Pelo rapado, chaquetas de cuero, camisas por fuera y Yamaha de 1300 centímetros cúbicos. Yanis Varoufakis es la nueva estrella mediática de la crisis del euro. El responsable de Finanzas heleno ha anunciado además que se encontrará en Fráncfort con el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, y un día más tarde se reunirá con su homólogo alemán Wolfgang Schaeuble. De esta forma, el ministro griego de Economía concluirá una minigira europea que inició el pasado domingo en París, donde se reunió con su homólogo francés Michel Sapin, y que continuó con el encuentro en Londres con el ministro de finanzas británico, George Osborne.

Tras su encuentro con el ministro italiano, Varoufakis, que había llegado a primera hora de esta mañana procedente de Londres en vuelo regular, y viajando en clase turista, concluyó que "no existe una crisis griega, italiana o irlandesa sino una crisis sistémica que debe ser afrontada sistemáticamente, algo que Europa no ha hecho".

Todo el mundo ha caído enamorado de Yanis Varufakis. Primero, fue la izquierda antitroika, más tarde varios medios y analistas que tienen claro que la deuda griega es insostenible (no en España, claro, donde liberales y socialdemócratas creen que cualquier cosa que sea salirse de la Sinfonía Merkel sólo puede traer muerte y destrucción); no olvidemos tampoco al sector nada despreciable que se pregunta por qué todos los políticos tienen que vestir igual; y finalmente los inversores griegos parecen estar más tranquilos.

La deuda griega, en un 175% del PIB, es una trampa letal de la que hay que escapar, lo que es complicado si Alemania y otros países se niegan a aceptar la salida ortodoxa en estos casos: renegociación y quita. El plan de escapada de Varufakis consiste en una serie de canjes de la deuda con dos tipos de bonos nuevos. Uno de ellos estaría vinculado al crecimiento económico y reservado a los préstamos concedidos a Grecia por otros países de la eurozona, entre ellos España. Los otros, que llama “bonos perpetuos”, serían los que reemplazarían a la deuda griega ahora mismo en manos del BCE. No habrá quita, pero en definitiva haría depender la devolución de los créditos al crecimiento.

A eso hay que unir la promesa de mantener un superávit fiscal primario de entre el 1% y el 1,5%, muy inferior al que tenía en los últimos meses el Gobierno de Samarás, y una reforma fiscal que se enfrentará de forma agresiva al muy extendido fraude a la Hacienda griega.

La Bolsa de Atenas ha subido este martes un 11,2% (y los bancos, un 17,9%). El índice general casi ha recuperado todo lo perdido desde el día de las elecciones, no así los bancos. Siempre es muy discutible establecer una relación causa-efecto inmediata entre movimientos políticos y bursátiles, pero todo el mundo coincide en que el avance ha sido posible por el pragmatismo mostrado por Varufakis en sus contactos en París y Londres, que incluye promesas a los inversores privados en bonos griegos de que no se verán afectados y por el plan que el ministro ha trazado en una entrevista  con el FT.

Antes de pensar en si esta compleja ingeniería, como la ha llamado Varufakis, pueda funcionar, conviene apostar sobre seguro y pensar que el plan recibirá el ‘no’ de costumbre de Alemania. Resulta difícil además creer que el BCE vaya a aceptarlo.